美团Q2财报解读：即时零售加速，核心本地商业具备长期潜力

8月26日，美团发布2022年第二季度及半年度业绩。今年第二季度，美团实现营收509亿元，同比增长16.4%；净亏损11.2亿元，同比收窄67%；调整后净利润20.6亿元，实现扭亏为盈。

本季度业绩提升背后，主要是美团采取了稳健的经营策略，追求高质量增长，有效控制成本端。销售成本率由去年同期的71.4%减少2.0个百分点至69.4%，营销费用率也由去年同期的24.8%同比下降7.2个百分点至17.6%。

“本季度，美团继续提质增效，各项业务均实现了高质量增长。”美团CEO王兴表示，“美团将坚定围绕‘零售+科技’战略，通过科技创新助力数字经济与实体经济深度融合，努力为中国经济稳增长多做贡献，帮大家吃得更好，生活更好。”

本地生活新路径：重新调整业务板块

值得注意的是，从今年第二季度开始，美团重新调整了各个业务收入的披露方式，将原来的“餐饮外卖、到店酒旅、新业务”三部分，调整为“核心本地商业”和“新业务”两部分。

调整后，核心本地商业包括原有的餐饮外卖和到店、酒店及旅游分部，以及美团闪购、民宿以及交通票务；新业务包括美团优选、美团买菜、餐饮供应链（快驴）、网约车、共享单车、共享电单车、充电宝、餐厅管理系统及其他新业务。

财报显示，2022年第二季度，美团核心本地商业分部收入由2021年第二季度的337亿元增长9.2%至2022年同期的368亿元，新业务分部的收入由2021年第二季度的101亿元增长40.7%至2022年同期的142亿元，在总营收中占比分别为72%、28%。

对于如此调整的原因，美团CEO王兴在财报电话会上解释称，新的业务披露方式更能反映各个业务的经营策略、发展阶段及财务表现，也更好地与资源分配保持一致。

具体来看，餐饮外卖、到店酒旅是美团相对成熟的业务，在多年运营之后，已经取得了市场领先地位，同时还有完善的商业模式，也是公司营业利润和营业现金流的主要来源。此外，民宿和交通票务已经并入酒旅板块，美团闪购则复用了外卖的用户基础及配送系统，有同样的盈利模式和潜力，都属于到家范畴。

更重要的是，到家和到店业务在商家侧有天然的粘性，能够实现商家间的有效转化并有交叉销售的潜力。疫情之下，诸多平台到店商家因为线下经营活动受阻，转而向线上化转型。例如，今年四五月份，受疫情影响，一些无外卖运营经验的高端线下餐厅开始选择通过外卖方式服务消费者。仅5月1日当天，北京有473家餐饮商户通过绿色通道申请上线外卖，其中包括高星酒店和高端餐饮品牌；即时零售的本地供给，尤其是那些区域内有实体仓储和服务能力的零售商、品牌商或仓储网点等，还包括便利店、杂货店等小微业态，也包括了中大型商超，品牌线下直营店等，都纷纷上线外卖平台，加入即时零售业态大军。

而新业务板块，则均属于尚在探索中的新领域，运营链条都比较长，需要花更多时间对其商业模式进行迭代和优化。王兴称，未来将对每一项新业务的发展进行评估，进行相应的资源配置和投入。

实际上，阿里、京东等公司也多次根据业务发展状况调整了财报披露的口径和分部。例如阿里，也将包括淘宝、天猫、淘特等国内核心电商业务统统归于一个分部，叫做中国商业。并把战略地位属于二级业务的本地生活，单独做出披露。

美团将业务分为本地生活服务基本盘与探索业务两大类，有着类似的商业逻辑，从战略上来看也更为清晰聚焦。